尼博莱特：经济全球化的终点即将来临？

新冠疫情可能是压垮经济全球化的最后一根稻草。

全球化意味着许多事情，包括移民、思想和文化的交流、贸易和跨境资本流动等等。日益加剧的贸易紧张局势，使这个话题成为人们关注的焦点，并引发了这样的问题：“全球化的终点就在眼前吗?”以及“这对投资者又意味着什么?”

为实现碳减排目标而施加的社会和政治压力不断增加，已经使许多公司对长距离供应链的依赖受到质疑。目前，新冠疫情正在迫使政府、企业和社会加强长期应对经济孤立的能力。

美国对手不断增长的经济和军事实力已经激起了美国两党的观念改变，意图强行推动其对手与美国高科技和知识产权的脱钩，并试图迫使盟国仿效。

在这样的背景下，世界几乎不可能回到21世纪初那种互利共赢的全球化状态。一旦各国再无意愿保护全球经济一体化所带来的共同利益，那么20世纪建立起的全球经济治理架构将迅速萎缩。届时，政治领导人将需要极大的自我克制来维持国际合作，并防止向公开地缘政治竞争的方向倒退。

向公民们证明自己可应对疫情危机将使领导人获得一些政治资本，而那些无力管控疫情的领导人只会极力推卸责任。

世界GDP的构成正在发生变化，这一方面是由中国从投资转向消费的再平衡导致的，另一方面也是由于金融危机以来全球投资走软所致。由于投资往往比私人消费和政府支出占进口的比重更大，贸易流动也就更弱了。

 第二个罪魁祸首似乎是全球价值链扩张放缓。这可能部分是由于在全球价值链中可实现的碎片化的自然限制。过了某一点，质量控制问题、物流和运输成本可能会使进一步分解生产链变得不利。全球价值链扩张放缓的第二个原因可能是中国向增值链的转移。

随着中国技术的进步，自本世纪初以来，中国出口产品中外国附加值的比例一直在下降。这种发展不仅限于中国。随着技术扩散提高了国内能力，在全球范围内也能观察到这种现象。

除了这些整体趋势外，两个关键的依赖贸易和全球价值链的产业（电子设备和汽车）的潜在饱和也导致了贸易流动占全球GDP的比例下降。自第一代智能手机问世以来，科技的显著进步似乎已趋于平稳。这反映在自2013年以来，移动智能手机的销售增长数据不断下滑。在汽车行业，全球对汽车的需求正在降温，这在一定程度上是由于中国和其他经济体取消了购车激励措施、全球试图脱碳，以及发达经济体达到了需求峰值。

罗宾·尼博莱特（Robin Niblett）

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